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올바른 투자자의 마음가짐 - 꾸준함이 이기는 이유

Gunliver 2025. 11. 28. 20:14

PER/PBR은 주식 투자에서 가장 보편적으로 사용되는 가치 판단 기준입니다. 
하지만 같은 지표를 보고도 전문가들의 의견은 제각각입니다. 왜 그럴까요? 각자 중요하게 여기는 관점이 다르기 때문입니다.
 
이전 포스트에서 '삼성전자'의 현재 가격이 PER/PBR 기준으로 고평가되었다고 분석했습니다. 그런데 이 분석 결과를 놓고도 전문가들의 의견은 갈립니다.
 
전문가 A는 기업분석을 근거로 고평가되었기 때문에 당분간 투자를 권유하지 않는다고 말합니다.
전문가 B는 미국의 브로드컴과 비교하며 아직 성장여력이 한참 남아있다고 설명합니다. (24년 결산 기준으로 브로드컴은 삼성전자보다 순이익이 낮음에도 PER이 100 가까이 유지되고 있습니다)
전문가 C는 한국은행의 금리 인상 가능성을 언급하며 투자에 주의할 때라고 말합니다.
 
누구의 의견이 맞을까요?
제가 보기에는 세 전문가의 논리 모두 타당합니다. 어느 누구도 틀렸다고 말하기 어렵습니다.
그렇다면 일반 투자자는 어떤 자세를 가져야 할까요?

꾸준함이 이기는 이유

저는 개인적으로 장기투자를 목표로 보수적인 접근을 해야 한다고 생각합니다.
 
가치투자의 대가이자 전설적인 투자자 워렌 버핏의 연 평균 수익률은 약 20%입니다. 그런데 유튜브에서 차트를 설명하며 연 100% 수익률은 식은 죽 먹기인 것처럼 말하는 사람들은 왜 워렌 버핏만큼 유명해지지 못했을까요?
그것은 꾸준한 수익을 내지 못했기 때문입니다.
 
예를 들어보겠습니다.

  • A는 한 해 100% 수익을 내고 다음 해 30% 손실을 보는 것을 10년간 반복
  • B는 매년 20% 수익을 꾸준히 10년간 반복

누가 수익률이 더 높을까요?
A와 B가 똑같이 1,000만 원으로 투자를 시작했을 때,

  • A의 10년 후 수익: 5,379만 원
  • B의 10년 후 수익: 6,192만 원
투자 전략 10년 시뮬레이션

 
산술 평균으로 계산하면 A가 2년마다 70%씩 증가하므로 더 높은 수익률을 낼 것 같지만, 실제로는 그렇지 않습니다.
만약 30%가 아닌 50% 손실을 본다면 어떻게 될까요? 원금밖에 보전하지 못합니다.

1,000만 원 → 100% 상승 → 2,000만 원
2,000만 원 → 50% 하락 → 1,000만 원

워렌 버핏의 투자 원칙

첫째, 절대로 돈을 잃지 마라
둘째, 첫째 원칙을 절대 잊지 마라
-워렌 버핏-

 
 
이 말은 단순히 '돈을 잃지 말라'는 뜻이 아닙니다. 손실을 최소화하는 것이 투자에서 가장 중요하다는 의미입니다.
손실을 줄이는 방법 중 하나는 바로 '분산 투자'입니다.
 
예를 들어보겠습니다. 
나에게 전 재산 1억 원이 있는데 누군가 게임을 제안합니다.

게임 1:
1 억원을 내면, 
60% 확률로 1 억원을 더 받고,
40% 확률로 1 억원을 잃는다.

 
여러분은 이 게임을 하시겠습니까?
저라면 이 게임을 포기하겠습니다. 40%의 확률로 전 재산 1억 원을 잃는 것은 너무 큰 리스크니까요.
이번엔 게임 룰을 약간 바꿔보겠습니다.

게임 2:
1 만원을 내면, 
60% 확률로 1 만원을 더 받고,
40% 확률로 1 만원을 잃는다.
(게임은 무한 반복 가능하다)

 
나는 전 재산 1억 원이 있으므로 10,000번의 기회가 있습니다.
확률적으로 기대할 수 있는 결과는

  • 6,000번 승리 - 4,000번 패배 = 2,000만 원 수익

그리고 번 돈으로 또 게임을 하면 시간이 허용하는 한 이론적으로 계속 돈을 불릴 수 있죠.
 
주식도 마찬가지입니다.
시장은 장기적으로 우상향하기 때문에 튼튼한 기업들에 분산투자만 잘하면 돈을 벌 가능성이 훨씬 더 높습니다.
 

10년간 코스피 상승

분산투자는 직접 포트폴리오를 적절히 구성할 수도 있고, 그게 번거롭다면 ETF에 투자하는 방법도 있습니다.
 
문제는 수익이 느려 답답하다는 것입니다.
옆에서 누군가는 삼성전자로 하루에 10% 수익을 봤는데, 내 주식은 1%도 오르지 않으면 답답할 수 있습니다.
하지만 기억하세요. 투자는 단거리 달리기가 아니라 마라톤입니다.
한두 번의 큰 수익보다, 꾸준히 작은 수익을 쌓아가는 것이 결국 더 큰 부를 만듭니다. 전문가들의 의견이 제각각인 시장에서 일반 투자자가 살아남는 방법은 바로 이것입니다.

  • 손실을 최소화하고
  • 분산 투자하며
  • 장기적 관점을 유지하는 것

조급함을 내려놓고, 시장과 함께 천천히 성장하는 투자자가 되어보는 건 어떨까요?
돈은 결국 시간이 벌어다주는 것입니다.